本周镍价弱势运行，宏观方面，美国大选成为市场交易的一个重点，市场逐步开始定价有关政策方向。而其主张对有色金属消费存在一定压制，近期整体有色金属多呈现下跌。但目前有关政策存在一定矛盾，对于短期商品消费存在一定压制，但对远期消费又有一定提振作用，宏观端不确定性有所增强。

  基本面上，镍产业过剩预期仍在压制镍价。精炼镍方面，本周镍价持续下行，但现货由于前期备库基本结束，整体消费低迷，现货升贴水持续低位运行。目前市场整体资源较为充足，需求偏弱的情况下纯镍过剩继续压制镍价。海外库存继续增加导致交割压力持续不断的增加，价格回调为主。目前国内精炼镍出口利润极度压缩，关注后续出口情况。镍铁方面，本周镍铁的价格强势上涨。短期镍铁行业受印尼镍矿高位坚挺以及供需偏紧影响难有较大变化，成本支撑逻辑持续。下游不锈钢压力偏大的情况下钢厂产量下降，对镍铁需求有所回落，镍铁供需偏紧格局有所松动，考虑目前不锈钢价格低位企稳，镍铁向下驱动力较小，短期维持坚挺运行。硫酸镍方面，本周硫酸镍价格偏弱运行，原料端中间品价格受镍价下跌影响继续走弱，硫酸镍价格经历前期宽幅下跌的情况下产业利润明显压缩，生产利润已确定进入亏损，部分镍盐厂开始减产挺价。但需求端备库结束，加之正极端需求未有明显恢复，市场维持观望。目前硫酸镍向上驱动性较弱，且镍价是否筑底尚有待观察，预计硫酸镍价格弱稳运行。

  综合来看，目前镍基本面偏空结构持续，价格上方受过剩影响，价格向上驱动性偏弱。目前品种基本面有所分化，同时宏观端不确定性较强，预计下周镍价低位震荡，震荡区间暂看12元/吨，关注宏观情绪变化。

  本周铬矿市场偏弱运行，铬矿期货价格南非粉40%-42%回调10美金至310美元/吨。南非粉现货市场资源较少，南非粉现货价格目前存在止跌企稳迹象。高品粉方面受到市场行情影响同样有小幅回调操作。粒度矿方面目前原矿价格市场青睐度较好。下游铬铁工厂周内市场零售情况不佳，叠加不锈钢厂8月钢招压价100，铬铁工厂存在压力，铬铁工厂采购铬矿压价询盘较浓。不锈钢旺季来临以前预计铬铁保持承压运行，但矿端目前的价格下移也能某些特定的程度缓解了铬铁工厂的成本居高的困境。预计短期铬系市场弱稳运行为主。

  目前镍基本面偏空结构持续，价格上方受过剩影响，价格向上驱动性偏弱。目前品种基本面有所分化，同时宏观端不确定性较强，预计下周镍价低位震荡。

  本周镍铁市场延续观望态势，供需双方议价分歧较大，未有实际成交落地。价格博弈下，预计下周镍铁的价格维持平稳运行。

  铬矿期货成交价格9月来首次下调，终端弱需持续影响铬市。鉴于短期不锈钢淡季还未走出，但现货成本有一定支撑，预计铬矿价格弱稳运行为主。

  周初高碳铬铁长协小幅下跌100元落地，零售市场由于此前已有暗跌，周内价格暂时持稳，上游矿价虽有下降走势但成本依然对价格有底部支撑，预计铬铁价格呈现弱稳运行。

  不锈钢期货盘面震荡运行，现货价格先涨后跌，镍铁议价区间上移，周四沪镍盘面日内大幅度下滑，周内304主流价格先涨后跌，预计短期废料价格震荡运行为主。

  注：镍价为沪镍主力合约价(元/吨）；镍矿为印尼CIF基准价（美元/湿吨）；高镍生铁为中国市场到厂含税价（元/镍）；铬矿为天津港现货价（元/吨度）；高碳铬铁为内蒙地区出厂含税价（元/50基吨）；废不锈钢为温州价（元/吨）。

  半年内，伦镍于7月24日再度跌破16000美元大关，自5月最高价至今累计跌幅超26%。主因近期宏观接连利空消息刺激，叠加伦镍仓单持续增长并不断刷新近两年半库存高点，双重利空影响抑镍价走势。

  近期镍价趋势性下跌，沪镍主力合约截止7月23日收盘价跌至127980元/镍，较7月8日跌幅接近8%。宏观端近期扰动加剧，表现的较为混乱。而基本面上镍市场过剩不改，但成本端支撑同样偏强。

  2024年7月22日，在马上就要来临的印度政府税收预算案之前，印度不锈钢公司金达莱（Jindal Stainless）建议取消镍铁和钼铁的关税并保持长期的零关税，另外还在寻找办法向政府建议对废不锈钢，精炼镍同样征收零关税，但是希望印度政府对铬矿石的出口关税维持在30%。

  （1）由于制造业和基础设施都是印度国家发展的重要支柱行业，更有助于印度政府“印度制造”战略的长期有效实施。

  （2）希望解决印度不锈钢长期受到中国低价不锈钢资源倾销补贴以及印度进口中国低质量不锈钢的困境。

  （3）目前镍铁的关税为2.5%，钼铁的关税为5%，零关税的行为能保证印度不锈钢行业在原料采购方面获得竞争力，有利于印度不锈钢行业的发展。